Como a nota de 0 a 100 das ações é calculada

QualidadeSe o negócio é bom: quanto rende sobre o capital que emprega e quanto sobra de cada venda.

28%

CrescimentoSe cresce, há quanto tempo, e se vem acelerando ou perdendo fôlego.

22%

PreçoSe a ação está cara ou barata — perto das empresas do mesmo setor e da própria história dela.

25%

SolidezSe a empresa aguenta um ano ruim: tamanho da dívida, dinheiro em caixa e resultados sem sustos.

18%

DividendosQuanto dinheiro volta para o bolso de quem tem a ação, e se o lucro cobre o que é distribuído.

7%

Por que a comparação é dentro do setor

O mesmo indicador quer dizer coisas diferentes em setores diferentes. Um P/L de 8 é caro para banco e barato para tecnologia; margem líquida de 5% é boa no varejo e ruim em software. Comparar tudo contra a bolsa inteira premiaria o setor da moda do momento e puniria o cíclico no ano errado.

Por isso o Norte exige pelo menos cinco empresas comparáveis para pontuar um papel. Sem esse mínimo não existe régua, e a ficha diz que a comparação não foi possível em vez de inventar uma média com três empresas. BDR é comparado com BDR, nunca com ação brasileira.

Armadilha de valor

A ação parece barata, mas os fundamentos não sustentam o desconto — a diferença começa a pesar a partir de 18 pontos e chega ao efeito cheio em 50. Piso de 0,55: a nota pode cair até 45%.

Alavancagem alta

Dívida líquida acima de 4 vezes o EBIT liga o aviso; acima de 7 vezes, o efeito é cheio. Piso de 0,55.

Prejuízo recente

A empresa fechou o último exercício no vermelho. Fator 0,75: a nota cai um quarto.

Dividendo alto demais

Dividend yield acima de 9% costuma ser evento único — venda de ativo, dividendo extraordinário — e não renda repetível. Reduz o pilar de dividendos, não a nota inteira.

Confiança do dado, e o que ela não é

Confiança mede quanto do cálculo deu para fazer: quantos dos indicadores previstos existiam e quantos anos de histórico a empresa tinha. A ficha de cada ação mostra os dois números — por exemplo, 17 de 18 indicadores com 10 anos de histórico.

Confiança fala do dado, não da empresa. Confiança baixa é sinal de informação faltando, não de negócio ruim — e é justamente por isso que ela aparece ao lado da nota em vez de embutida nela.

Liquidez média diária abaixo de R$ 200 mil

Preço de papel que quase não negocia não descreve mercado: um lote pequeno move a cotação, e o desconto contra o preço justo viraria ilusão.

Valor de mercado abaixo de R$ 300 milhões

Empresa muito pequena tem balanço mais sensível a evento único, e a comparação setorial perde sentido.

Menos de cinco empresas comparáveis no setor

A nota é relativa ao setor. Sem pares suficientes não existe régua, e inventar uma média com três empresas seria pior que não pontuar.

Confiança do dado abaixo de 50%

Faltou indicador ou histórico para sustentar o cálculo. A nota continua na ficha, com o motivo escrito; o que ela não faz é disputar posição.

Outro papel da mesma empresa tem mais liquidez

PETR3 e PETR4 são a mesma empresa. Deixar as duas no ranking contaria a mesma tese duas vezes.

Como as notícias entram

Notícias entram por último e mexem na nota em até 15 pontos, para cima ou para baixo. A nota dos números continua visível, e o ajuste aparece separado dela: são duas leituras, não uma só.

O que conta é evento independente, não quantidade de matérias sobre o mesmo fato — vinte veículos noticiando a mesma coisa é um evento. Cada evento precisa de confiança factual mínima de 70 em 100 para entrar, na escala de 3, 8 ou 15 pontos conforme o tamanho. O efeito decai com o tempo: três dias para assunto passageiro, trinta para resultado trimestral, noventa para mudança estrutural. Risco crítico aberto é a exceção — não decai pelo calendário e impede selo favorável.

O que este método não faz

A nota descreve como a empresa está pelos números que ela mesma publicou. Ela não prevê o preço da ação, não é recomendação de investimento, e nota alta não quer dizer que o papel vai subir.

Os parâmetros são heurísticos e não foram validados para retorno na B3. A simulação de uma carteira montada pelas melhores notas de cada ano ficou abaixo do CDI e do Ibovespa no período testado, e o resultado está publicado na apresentação do Norte, não escondido.